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2017년 불장 끝물에 코인을 샀을 때, 저는 이름보다 가격이 오르는 속도를 먼저 봤습니다. 크게 물리고 나서야 매수 전에 무엇을 확인했어야 했는지 적기 시작했죠. 요즘 원화스테이블코인 이야기를 볼 때도 그 메모를 다시 꺼냅니다. ‘원화와 1대1’이라는 말은 이해하기 쉽지만, 그 말만으로 내 돈을 언제, 얼마에 돌려받을 수 있는지는 알 수 없으니까요.
원화와 가격을 맞춘다는 말의 범위
원화스테이블코인은 보통 한 개의 가치를 1원에 맞추도록 설계한 디지털자산을 뜻합니다. 발행사가 받은 원화에 대응하는 준비자산을 보유하고, 보유자의 상환 요청에 응하는 방식이 논의됩니다. 다만 상품마다 준비자산과 상환 조건이 같다고 가정하면 안 됩니다. 거래소 화면의 매매가격이 1원 안팎이라는 사실과 발행사에 1원으로 상환받을 권리가 있다는 사실도 서로 다릅니다.
예를 들어 거래소에서 100만 개를 개당 1.005원에 샀다면 100만 5천 원을 쓴 셈입니다. 나중에 1원에 팔면 수수료를 빼기 전부터 5천 원이 줄어듭니다. ‘안정적’이라는 이름이 매수가격까지 보장해 주지는 않습니다. 반대로 잠깐 1원 아래에서 거래된다고 해서 곧바로 모든 준비자산이 사라졌다는 뜻도 아닙니다. 시장 가격과 실제 상환 절차를 함께 봐야 합니다.
매수 전에 제가 확인할 네 가지
달러 스테이블코인을 소액으로 옮겨 디파이에 넣어봤을 때, 저는 처음에 수익률 숫자만 봤습니다. 출금 화면에서 네트워크 수수료와 대기 시간을 확인하고 나서야 ‘언제든 현금처럼 쓸 수 있다’는 제 생각이 느슨했다는 걸 알았습니다. 원화스테이블코인도 매수 버튼보다 아래 항목이 먼저입니다.
- 누가 발행하고 누가 준비자산을 보관하는지 확인합니다. 발행사 이름과 거래소 이름이 같아 보여도 책임지는 주체는 다를 수 있습니다.
- 준비자산의 종류와 공개 주기를 봅니다. 예금인지, 단기 국채인지, 다른 자산이 섞였는지에 따라 급한 상환 요청에 대응하는 능력이 달라집니다. 공개 자료가 언제 작성됐는지도 중요합니다.
- 내가 직접 원화로 상환을 청구할 수 있는지 읽습니다. 최소 수량, 수수료, 처리 시간, 영업일 제한이 있다면 거래소에서 파는 것과 체감이 크게 다릅니다.
- 어느 네트워크에서 발행됐고 어디서 거래되는지 확인합니다. 이름이 비슷한 토큰을 잘못 받거나 지원하지 않는 네트워크로 보내면 회수가 어려울 수 있습니다.
한국은행은 원화스테이블코인 논의에서 준비자산의 유동성과 대규모 상환 요구를 위험 요인으로 짚었습니다. 그래서 저는 발행량만 크게 적힌 홍보물보다 상환 규정과 준비자산 공개 자료를 더 오래 읽습니다. 자료가 없거나 오래됐다면 판단할 근거도 그만큼 부족한 겁니다.
수익률이 붙으면 위험도 하나 더 붙는다
스테이블코인을 보유하는 일과 그 코인을 예치해 이자를 받는 일은 별개입니다. 예치 서비스나 디파이는 대출, 유동성 공급, 보상 토큰 같은 구조를 거칠 수 있습니다. 발행사의 상환 위험에 플랫폼의 운영 위험, 스마트계약 오류, 출금 중단 가능성이 더해지는 셈입니다. 표시된 연 수익률도 고정 금리가 아닐 수 있습니다.
가령 연 8%가 표시돼 있어도 하루 만에 원금이 2% 줄면, 그 하루의 손실을 메우는 데 상당한 시간이 걸립니다. 저는 소액 실험 때 수익률 화면을 캡처하는 것보다 실제로 넣고 빼는 데 든 비용과 시간을 적어두는 편이 더 유용했습니다. 높은 보상이 붙는 이유를 설명할 수 없을 때는 금액을 늘리지 않습니다.
제도 뉴스와 실제 상품을 구분하기
원화스테이블코인 관련 법안이나 발행 주체가 거론될 때마다 관련 코인의 가격이 먼저 움직이곤 합니다. 하지만 제도 논의가 곧 특정 토큰의 승인이나 원금 보장을 뜻하지는 않습니다. 금융위원회도 발행 주체와 지분 구성에 관한 일부 보도를 두고 확정된 내용이 아니라고 설명한 바 있습니다. 뉴스를 보고 매수하기 전에는 발표 기관의 원문과 해당 토큰 발행사의 공지를 각각 확인하는 이유입니다.
저라면 생활비나 곧 쓸 돈을 이곳에 두지 않겠습니다. 실제 사용 목적이 있다면 먼저 소액으로 매수, 전송, 매도 또는 상환까지 한 바퀴를 돌아보고 총비용을 적겠습니다. 그 과정에서 막히는 단계가 있다면 금액을 키울 이유가 없습니다. 2017년에 놓친 건 다음 상승 코인이 아니라, 내가 산 자산을 어떤 조건에서 현금으로 바꿀 수 있는지 확인하는 습관이었습니다.
