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며칠 전까지 8만 달러를 지지선으로 보던 화면이, 지금은 7만7천 달러대다. 이런 때일수록 ‘많이 빠졌으니 싸다’는 말보다 어느 가격에서 수요가 실제로 들어오는지 먼저 확인한다. 바이낸스가 2026년 10월 31일 9시 15분(협정세계시)에 표시한 비트코인가격은 약 7만7,284달러였다. 24시간 거래량은 약 271억 달러다. 시세는 계속 바뀌므로 아래 가격대는 매수·매도 신호가 아니라, 수급을 다시 확인할 기준으로 봐야 한다.
1. 7만7,900달러를 되찾는지
글래스노드의 10월 28일 분석에서 ‘활동 투자자의 평균 매입가’는 약 7만7,900달러였다. 당시에는 가격이 그 위에 있었지만, 31일 바이낸스 표시 가격은 약 616달러 아래다. 지지선으로 설명하던 숫자가 며칠 만에 가격 위로 올라간 셈이다. 이 차이를 무시하고 지난주 분석을 그대로 적용하면 판단이 늦어진다.
평균 매입가는 매매가 몰린 단일 가격이 아니다. 그 아래에서 하루를 마감했다고 곧바로 추가 하락이 확정되는 것도 아니다. 다만 가격이 다시 7만7,900달러 위로 올라와 머무는지, 그 과정에서 현물 거래량이 늘어나는지는 볼 만하다. 반등이 짧게 끝나고 다시 밀린다면 이 가격대가 지지보다 저항에 가까워졌다는 해석에 무게가 실린다.
2. 7만5,800달러 부근의 신규 매수자 원가
같은 글래스노드 분석에서 단기 보유자의 평균 매입가는 약 7만5,800달러였다. 31일 표시 가격과는 약 1,484달러, 비율로는 약 1.9% 거리다. 숫자만 보면 가까운 편이다. 그래서 이 구간을 시험할 때는 하락 폭보다 매도 물량이 얼마나 쉽게 받아들여지는지가 더 중요하다.
온체인 평균 매입가는 코인이 움직인 가격을 바탕으로 추정한다. 한 사람이 자기 지갑 사이에서 코인을 옮겨도 기록이 남고, 거래소 내부에서 체결된 거래는 온체인에 바로 드러나지 않는다. 원가선을 정확한 바닥처럼 취급하기 어려운 이유다. 10월 22일에도 한 주체의 내부 이동 때문에 일반 지표에는 실현이익 약 37억 달러가 잡혔지만, 글래스노드는 실제 매도로 보기 어렵다고 설명했다. 온체인 수치가 튀면 먼저 이동의 성격을 확인한다.
3. 매수 호가와 ETF 자금이 함께 돌아오는지
10월 중순에는 바이낸스 현물 호가창의 8만 달러 매수 주문이 하락을 받아냈다. 하지만 글래스노드가 10월 27일까지 확인한 자료에서는 그 가격의 매수 주문이 약 340만 달러로 줄었다. 대신 7만8천~7만9천 달러에 약 4,200만 달러가 쌓였다. 31일 가격은 이미 그 구간보다 낮다. 당시 호가를 지금도 유효한 방어선이라고 부를 수는 없다. 주문은 체결 전에 취소될 수도 있다.
ETF 수급도 하루치만 보면 착시가 생긴다. 미국 현물 비트코인 ETF에는 10월 19일 약 6억5,300만 달러가 들어왔지만, 22일에는 약 5억4,000만 달러가 빠져나갔다. 글래스노드 집계에서 해당 2주간 순유입은 약 6,700만 달러에 그쳤다. 5월 이후 일평균 ETF 거래대금도 약 13억 달러였다. 하루 순유입에 반응하기보다 유입이 며칠 이어지고 거래대금까지 늘어나는지를 같이 봐야 수요의 두께를 가늠할 수 있다.
4. 반등 때 8만1,500달러와 8만5천 달러를 넘는지
글래스노드가 추정한 미국 현물 ETF 보유자의 평균 매입가는 약 8만1,500달러다. 31일 표시 가격에서 약 5.5% 위다. 가격이 반등해 이 선을 회복하면 평균적인 ETF 보유자의 손익 상태가 달라진다. 그보다 높은 8만4천~8만5천 달러는 올해 여러 차례 상승이 막힌 구간이다. 과거 같은 가격에서 코인이 많이 이동했다는 사실만으로 매도벽이 고정돼 있다고 단정할 수는 없다. 실제로 그 구간 이동량의 상당 부분은 한 보유자의 지갑 간 이동이었다.
지금은 반등 목표가를 크게 그리기보다 실패했을 때의 손실을 먼저 계산할 때라고 본다. 예를 들어 계좌 손실 허용액을 전체의 0.5%로 정하고 진입가에서 손절 가격까지 거리가 3%라면, 수수료와 미끄러짐을 제외한 단순 계산상 투입 한도는 계좌의 약 16.7%다. 실제 체결에서는 손실이 더 커질 수 있다. 7만7,900달러를 회복하는지, 7만5,800달러 부근에서 매도가 잦아드는지, ETF 자금과 현물 거래가 함께 살아나는지. 나는 이 숫자들이 같은 방향을 가리키기 전에는 작은 반등 하나에 추세가 바뀌었다고 판단하지 않는다.
