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최근 니어 코인 차트를 보다가 거래량보다 온체인 활동이 먼저 궁금해졌다. 7년간 코인을 거래하며 여러 번 봤다. 가격이 오를 때 붙은 이야기가 실제 사용량으로 이어지는 경우도 있지만, 거래소 안에서만 열기가 돌다 식는 경우도 있다. 니어는 특히 크로스체인 거래 서비스인 인텐트의 성장과 NEAR 토큰 수요를 구분해서 봐야 한다.
1. 거래 건수와 실제 이용자가 함께 늘었나
난센이 집계한 2026년 3분기 니어 네트워크 거래는 약 6,800만 건이다. 하루 평균으로는 약 73만 9,000건이었다. 숫자만 보면 활발하다. 그런데 같은 기간 하루 평균 활성 주소는 약 7만 9,300개였다. 거래 건수와 참여자 수는 다른 지표라는 뜻이다.
9월 27일 거래 건수는 약 121만 7,000건으로 분기 최고치를 찍었다. 반면 활성 주소의 분기 최고치는 7월 6일 약 10만 6,800개였다. 두 고점의 시점이 다르다. 한 이용자가 여러 번 거래하거나 특정 서비스의 활동이 몰리면 거래 건수만 크게 뛸 수 있다. 그래서 나는 일일 거래 건수가 급증한 날, 활성 주소와 상위 서비스별 거래 비중을 같이 확인한다.
주소 수도 사람 수와 같지는 않다. 한 사람이 여러 주소를 쓸 수 있고, 자동화된 계정도 거래한다. 니어에서 HOT Wallet이나 거래 서비스의 활동이 전체 수치를 얼마나 끌어올렸는지 살피는 이유다. 거래 건수와 활성 주소가 몇 주간 함께 증가하고, 이용이 여러 서비스로 퍼질 때 상승의 바탕이 더 단단하다고 본다.
2. 인텐트 거래액 중 토큰에 남는 몫은 얼마인가
니어의 인텐트는 이용자가 원하는 교환 결과를 제시하면 여러 경로를 거쳐 거래를 실행하는 서비스다. 난센 보고서 기준 2026년 3분기 인텐트 거래액은 약 104억 달러였다. 규모는 인상적이다. 다만 거래액 104억 달러가 니어 프로토콜의 수익 104억 달러를 뜻하지는 않는다.
수수료는 거래를 연결한 파트너와 실행 주체에게도 배분된다. 니어 재단의 수익 대시보드는 총수수료와 프로토콜이 확보한 수익을 따로 표시한다. 난센에 따르면 3분기 말까지 누적 수수료는 5,200만 달러를 넘었고, 그중 니어가 확보해 토큰 매입에 연결한 누적 금액은 800만 달러를 넘었다. 거래액보다 실제 확보 수익과 매입 규모가 토큰 수급에 더 가까운 숫자다.
여기서도 과장하면 안 된다. 토큰 매입은 곧바로 영구 소각을 뜻하지 않는다. 매입한 물량을 어떻게 보유하거나 쓰는지는 별도로 봐야 한다. 나는 인텐트 거래액이 늘 때 수수료 수익도 함께 늘어나는지, 매입된 NEAR가 어디로 이동하는지 확인한다. 거래액만 커지고 토큰에 돌아오는 몫이 줄면 가격에 반영할 근거도 약해진다.
3. 발행량 감소가 매도 압력을 얼마나 덜었나
니어는 2026년 토큰 발행률을 낮췄다. 니어 재단은 연간 최대 발행률이 기존 수준에서 절반으로 줄었다고 설명했고, 난센의 3분기 보고서는 당시 연간 발행률을 2.5%로 기록했다. 1.6%로 추가 인하하자는 논의도 있었지만, 논의와 시행은 구별해야 한다.
발행률이 낮아지면 새로 풀리는 토큰의 속도는 줄어든다. 그렇다고 가격 상승이 보장되지는 않는다. 스테이킹 보상을 받은 물량이 시장에 나오고, 기존 보유자의 매도가 더 크면 공급 부담은 남는다. 반대로 수익을 통한 토큰 매입이 늘어 발행분을 상쇄할 수도 있다. 니어 재단 대시보드가 수익과 발행량을 나란히 보여주는 이유가 여기에 있다.
내 기준은 하루 수치보다 몇 주간의 누적 흐름이다. 변동성이 큰 하루에 수익이 급증했다고 바로 공급 구조가 바뀌었다고 판단하지 않는다. 발행량, 소각량, 매입량을 같은 기간에 놓고 비교해야 변화가 보인다.
4. 거래소 거래량이 현물 매수인지 확인하자
온체인 사용량이 좋아도 매매 시점은 거래소 수급이 결정하는 경우가 많다. 가격 상승과 함께 현물 거래량이 늘고 주요 거래소의 호가가 두꺼워지면 매수세의 지속력을 검토할 만하다. 반대로 선물 미결제약정만 빠르게 증가하고 현물 거래량이 따라오지 않으면 청산에 따른 급등락 가능성을 먼저 계산한다.
거래소로 들어오는 NEAR 물량도 본다. 유입 증가는 매도 준비일 수 있지만, 단순한 계정 이동이나 시장조성 물량일 수도 있다. 한 건의 대규모 입금보다 여러 거래소로의 순유입이 며칠 이어지는지가 중요하다. 이때 비트코인 방향과 전체 알트코인 거래량까지 함께 보면 니어만의 강세인지 시장 전체의 반등인지 구별하기 쉽다.
나는 온체인 지표가 좋아도 거래소 수급이 엇갈리면 포지션 크기부터 줄인다. 니어의 제품 사용이 커지는 흐름은 흥미롭다. 그래도 거래 건수, 실제 이용, 토큰에 돌아오는 수익, 시장의 매수세가 같은 방향을 가리킬 때까지는 가격보다 숫자를 먼저 믿는다.
