밈코인 제작자 지갑에서 먼저 볼 5가지 숫자

얼마 전 급등한 밈코인을 보다가 차트보다 제작자 지갑을 먼저 열었다. 가격은 한 시간 새 크게 뛰었는데, 초기 자금을 받은 지갑 몇 개가 같은 시각에 물량을 거래소로 보내고 있었다. 이런 장면에서는 상승률보다 누가 팔 수 있는 물량을 쥐고 있는지가 먼저다.

밈코인 제작자를 볼 때 나는 다섯 숫자를 확인한다. 제작 이력, 초기 물량의 집중도, 유동성 규모, 실제 거래량, 대형 지갑의 순매도다. 어느 하나만으로 사기나 가격 방향을 단정할 수는 없다. 함께 놓고 봐야 매수세가 들어올 때 누가 그 물량을 받아낼 준비를 했는지 보인다.

1 제작자 지갑의 이전 발행 횟수

새 코인의 제작자 주소를 확인했다면 과거에 만든 토큰부터 센다. 여러 개를 만들었다는 사실 자체는 문제라고 보기 어렵다. 다만 발행 직후 거래가 몰리고, 제작자 측 물량이 팔린 뒤 유동성이 빠르게 말라붙는 흐름이 반복됐다면 이야기가 달라진다. 토큰 이름은 매번 바뀌어도 지갑의 행동은 비교할 수 있다.

체이널리시스는 2024년에 출시된 토큰 206만여 개 가운데 7만4천여 개를 자체 기준에 따른 펌프 앤 덤프 의심 토큰으로 분류했다. 전체의 약 3.6%다. 이 수치는 모든 밈코인의 사기 비율이 아니다. 분석 기준에 걸린 사례의 규모를 보여준다. 제작자 이력을 볼 때도 같은 태도가 필요하다. 의심 거래와 범죄 확정은 구분해야 한다.

2 상위 지갑이 쥔 공급량

보유자 목록의 상위 10개 지갑 비중은 출발점이다. 예를 들어 상위 10개가 유통 물량의 45%를 쥐고 있다면, 가격이 올라도 그 물량이 시장에 나오는 순간 매수세가 버텨야 한다. 그런데 상위 지갑 중에는 유동성 풀이나 소각 주소도 섞일 수 있다. 숫자만 복사하지 말고 각 주소의 성격을 가려야 한다.

더 까다로운 것은 한 사람이 여러 지갑으로 물량을 나눈 경우다. 제작자에게서 직접 토큰을 받았거나, 출시 직전에 같은 자금원에서 코인을 받은 주소들이라면 연결 가능성을 검토한다. 동일 자금원만으로 같은 소유자라고 확정할 수는 없다. 그래도 이 지갑들이 비슷한 시간에 매도하기 시작하면 단순한 상위 보유 비중보다 훨씬 중요한 신호가 된다.

3 유동성 규모와 회수 가능성

시가총액이 100억 원이라는 화면과 실제로 1억 원을 팔 수 있다는 말은 다르다. 유동성이 얕으면 작은 매도에도 가격이 크게 밀린다. 그래서 풀에 들어 있는 자산의 규모, 양쪽 자산의 비율, 유동성 공급자가 누구인지 함께 본다. 내 주문 크기로 매도했을 때 예상되는 가격 충격도 확인한다.

솔리더스랩스는 2024년 1월부터 2025년 3월까지 펌프닷펀에서 만들어진 토큰을 분석하면서, 일정 거래 횟수를 채운 토큰 중 약 98.6%가 분석 시점에 유동성 1천 달러 미만으로 떨어졌다고 보고했다. 이 비율을 곧바로 사기 비율로 읽으면 안 된다. 관심이 사라져 거래가 멈춘 코인도 포함될 수 있다. 트레이더에게 분명한 사실은 따로 있다. 화면상 수익이 나더라도 팔 유동성이 없으면 실현 수익은 아니다.

일반 유동성 풀에서는 공급자가 유동성을 회수할 수 있는지도 봐야 한다. 체이널리시스는 의심 거래를 가려낼 때 공급자가 풀 유동성의 65% 이상을 회수했는지, 이후 풀이 비활성화됐는지 등을 함께 확인했다. 반대로 유동성 잠금 표시 하나만 보고 안전하다고 판단하기도 어렵다. 잠금 범위와 기간, 다른 풀의 존재까지 확인해야 한다.

4 거래량을 만든 지갑의 수

거래량이 늘었다는 알림은 눈길을 끈다. 하지만 같은 자금이 여러 지갑을 돌며 사고팔아도 거래량은 커진다. 나는 거래 금액과 함께 실제로 거래한 고유 지갑 수, 새로 들어온 지갑의 비율, 거래 크기의 분포를 본다. 거래량만 급증하고 참여 지갑은 거의 늘지 않았다면 수요가 넓어졌다고 말하기 어렵다.

2025년 발표된 밈코인 연구는 네 개 체인의 토큰 3만4천여 개를 분석해, 수익률이 100%를 넘긴 토큰 중 82.8%에서 인위적 성장 전략의 흔적을 찾았다. 연구의 표본과 탐지 기준이 있으니 모든 급등 코인에 그대로 대입할 수는 없다. 그래도 가격 상승과 거래량 증가만으로 시장의 관심이 진짜라고 가정하기에는 위험하다는 근거는 된다.

5 제작자 측 지갑의 순매도

가격 상승 구간에 제작자와 연결 가능성이 있는 지갑에서 토큰이 얼마나 빠져나갔는지 본다. 매도 총액만 보는 것보다 순매도가 낫다. 같은 지갑이 다시 샀는지, 다른 연결 지갑으로 옮겼는지에 따라 해석이 달라지기 때문이다. 거래소 입금도 즉시 매도의 증거는 아니지만, 잠재적인 매도 물량이 거래 가능한 곳으로 이동했다는 점은 기록해 둔다.

가령 30분 동안 신규 매수 자금이 20만 달러 들어왔는데 제작자 측으로 추정되는 지갑의 순매도가 15만 달러라면, 차트의 양봉만 보고 수급이 좋다고 말하기 어렵다. 다만 지갑 연결이 불확실하다면 그 숫자 역시 추정치로 다뤄야 한다. 나는 이런 경우 매수 규모를 키우기 전에 유동성과 지갑 흐름을 다시 확인한다. 밈코인에서는 맞힌 상승률보다 실제로 빠져나올 수 있는 가격이 내 손익을 결정한다.